科大讯飞2014年年报点评：业绩符合预期 全面进军智能家居千亿蓝海‘南宫体育’

业绩高速快速增长。2014年,公司构建营业收入17.75亿元,同比快速增长41.6%;归属于母公司净利润3.79亿元,同比快速增长36%;EPS0.47元,合乎预期。白鱼每10股派息1.5元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

　　语音安全性业务爆发式快速增长,毛利率全面提高。随着军方和公安系统近年来开始越发推崇语音技术在国防安全性和警情分析等领域的应用于,声纹识别等语音安全类业务高速成长。2014年IFLYTEK--C3(语音安全性)业务收入1.52亿元,同比快速增长109.53%,毛利率超过86.7%,沦为公司时隔移动互联网、教育之后又一个最重要的增长极。不受此影响以及其他产品毛利率的全面提高,公司行业应用于产品和系统整体毛利率超过62.25%,比去年同期下降4.33%,同时公司教育方面毛利率超过31.41%,比去年同期下降5.15%。

　　生态和技术双突破,打造出智能家居龙头:一方面,公司近期在基于麦克风阵列等方案的软硬件一体化的远场语音辨识方面获得突破,构建了多达5米的语音辨识,有效地解决问题背景噪音、其他人声阻碍、Echo、混响等多重简单因素对语音识别率和应用于范围的影响,大幅度扩展了语音辨识的适用范围和场景,让用户在以家庭为单位的活动范围内通过语音精彩操纵家里的一切智能硬件设备沦为有可能;另一方面公司通过与京东合作,使其语音服务可通过京东的JD+对外开放生态转入众多智能硬件创业公司及企业,促成更加多杰出的产品让用户更容易拒绝接受新鲜的智能产品和应用于,营造了整个智能家居行业的高速成长生态环境。公司在技术和生态两个方面的双重突破为其未来在智能家居这一千亿蓝海市场占有主导地位奠下了坚实基础。　　从能听得不会说道到能解读不会预测的道路上狂奔前进。

2014年公司人工智能大幕打开,一方面构建交互能力从语音伸延到人脸、手势等多模态交互,另一方面,公司在2014年8月20日公布了讯飞来超脑计划,是业界除谷歌、百度等顶尖巨头之外极少数需要进占理解智能计算出来基础引擎的科技公司。公司正在从能听得不会说道到能解读不会预测的道路上狂奔前进,未来未来将会共享教育、客服、嵌入式、医疗等领域智能应用于的万亿市场。　　投资建议：公司作为国内语音产业无可争议的龙头,在教育、车载、广电等领域的长年布局将转入收获期,加快布局人工智能和语音大数据应用于为其腾飞挂上双翅,联手互联网巨头进占智能家居堪称关上辽阔的蓝海市场。

预计2015-2016年EPS分别为0.71和1.08元,保持购入-A评级,6个月目标价70元。　　风险提醒:毛利率下降风险,新的业务进展不约预期风险。

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